发布日期：2026-10-06 06:15    点击次数：175

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　　国投证券发布研报称，防守联念念集团（00992）“买入”评级与接头价12.3港元，三伟业务板块均竣事刚劲增长，其中，智能成就业务龙头地位沉稳，PC份额创历史新高；基础方法决议业务营收高速增长，AI成为中枢引擎；决议就业业务营收与利润率均创下历史最好。公司正积极鞭策以“个东说念主与企业智能双胞胎”为中枢的AI普惠策略，并通过庞杂的供应链治理能力支吾资本压力。

　　国投证券主要不雅点如下：

　　智能成就业务集团：龙头地位解析

　　IDG业务2Q26收入同比增长11.8%至151.1

　　亿好意思元，接头溢利率同比合手平为7.3%，受益于AI电脑出货占比上升及高端家具销售刚劲，凭证IDC的数据，Q2公司在各人个东说念主电脑市集份额创25.6%的历史新高，同比提高1.8个百分点；智高手机业务激活量更动高，亚太地区发扬亮眼，印度市集高端机型与MotoG系列销量显赫增长。

　　基础方法决议业务：高增长态势不绝

　　ISG业务2Q26营收同比大增23.7%至40.9

　　亿好意思元，同比和环比均有所改善。技艺AI基础方法业务成为中枢增长引擎，云基础方法与企业基础方法业务双轮入手，腹地化家具上风与ODM+模式合手续优化，中国市集接头溢利率稳步改善。

　　决议就业业务：创历史最好事迹

　　SSG业务2Q26收入增长18.1%至25.6亿好意思元，创下历史新高，运谋利润率达22.3%，同比提高1.9个百分点。运维就业和表情与处治决议收入占比达58.9%，TruScale订阅就业订单量竣事三位数同比增长，数字化使命步地处治决议、夹杂云等业务契合市集趋势，需求合手续隆盛。

　　AI 策略布局与改造

　　公司的AI发展主题转向以东说念主和企业实体为中心的普及与普惠，将为更多款式AI结尾成就、夹杂式基础方法及AI处治决议带来增长契机。在个东说念主智能领域鞭策一体多端策略，瞎想于来岁1月联念念更动科技大会各人推出个东说念主超等智能体，可协同各种成就、学惯用户俗例，成为“个东说念主智能双胞胎”；在企业智能领域公司将AI揣测要点从公有云教训转向腹地数据中心和角落侧推理，努力于将企业数据漂浮为瞻念察与价值，打造“企业智能双胞胎”。

　　存储供应与价钱高涨支吾方法

　　当下存储供应穷乏及价钱高涨问题可能合手续至来岁，联念念已作念好充分准备支吾：在供应层面公司通过与要道零部件供应商签署永恒结合合同，确保改日一两个季度及来岁的需求供应；资本死一火方面，公司当作行业最大的零部件买家之一，具备资本上风，若资本压力超出预期，将通过新品发布、toB客户或政府部食客户调价等各样化面孔向卑鄙转嫁资本，幸免全面一忽儿加价，永恒来看即使供应链价钱合手续轰动，联念念较强的供应链能力反而突显上风，有望霸占更多市集份额。

　　风险请示

　　家具销售不足预期；AI需求不足预期；竞争加重。

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